近期，休閑食品生產(chǎn)企業(yè)股價暴跌，休閑食品消費畢竟不是剛需。目前，我國休閑食品行業(yè)逐漸從快速增長階段邁入穩(wěn)健發(fā)展階段，伴隨居民消費水平的提高、消費持續(xù)升級以及休閑食品消費場景增多，休閑食品行業(yè)未來5年預(yù)計仍能維持5%的增速。因而，對于處于增量市場階段的企業(yè)來說，渠道和品類的競爭仍是企業(yè)產(chǎn)品打入休閑食品市場的核心所在。
7月15日，鹽津鋪子2021年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計今年上半年取得凈利潤4500萬元至5500萬元，同比下降57.68%至65.38%。鹽津鋪子表示，疫情影響、市場拓展培育、原材料成本上升、股權(quán)激勵等因素導(dǎo)致業(yè)績下滑。而良品鋪子暫未公布二季度預(yù)報。
良品鋪子7月19日股價低開低走，盤中一度大跌9.86%，逼近跌停。其前代言人吳亦凡近日丑聞纏身，良品鋪子于7月18日晚九點多發(fā)布微博稱：“與吳亦凡先生代言合作已于2020年11月到期，相關(guān)宣傳合作也已終止。”前代言人事件對上市公司股價可能產(chǎn)生一定影響，但事實上，良品鋪子股價走弱也并非是由此開始。
團購帶來的銷量下滑
社區(qū)團購的興起對以商超和農(nóng)貿(mào)市場為主要渠道的農(nóng)副產(chǎn)品帶來不可忽視的沖擊。
鹽津鋪子一季報顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長43.41%至8203.28萬元。然而公司近期卻突然預(yù)告稱半年報業(yè)績暴跌，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4500萬元至5500萬元，同比下滑57.68%至65.38%。這也意味著其第二季度凈虧損3000余萬元。
對于業(yè)績同比下降的主要原因，鹽津鋪子表示，低估了社區(qū)團購等新零售渠道的出現(xiàn)。2020年上半年疫情期間，商超渠道銷售需求旺盛，銷售收入基數(shù)較高，銷售費用配比較低；公司低估了社區(qū)團購等新零售渠道對傳統(tǒng)商超渠道影響，2021年上半年公司在商超渠道人員推廣、促銷推廣等相關(guān)市場費用投入過多，但商超渠道銷售收入增長及渠道業(yè)績未達預(yù)期。
中信建投分析師安雅澤認為，疫情趨緩之后，居民逛商超消費習(xí)慣并未完全恢復(fù)，疊加社區(qū)團購的沖擊，鹽津鋪子增長出現(xiàn)一定影響。但安雅澤認為：“屬于短期波動，不影響公司長期經(jīng)營。鹽津鋪子休閑（咸味）零食曲線穩(wěn)中有升，休閑烘焙點心第二曲線大幅增長，初步奠定從區(qū)域向全國拓展基礎(chǔ)。未來5年按照多品牌、多品項、全渠道、全產(chǎn)業(yè)鏈中長期戰(zhàn)略規(guī)劃進行業(yè)務(wù)擴張，長期成長邏輯依舊清晰！
資本減持利潤承壓
從整個行業(yè)來看，今年上半年食品行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)增長乏力狀況。
鹽津鋪子去年上半年的營收增速為47.5%，增速位于食品綜合行業(yè)的。這是由于部分商品受疫情催化，消費增長，導(dǎo)致業(yè)績基數(shù)較高。同時這也是今年業(yè)績下滑的原因之一。
良品鋪子近年來雖業(yè)績增長，但毛利率出現(xiàn)下滑。2018年至2020年，良品鋪子實現(xiàn)營收分別為63.78億元、77.15億元、78.94億元，同比增長17.58%、20.97%、2.32%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤2.39億元、3.4億元、3.44億元，同比增長520.65%、42.68%、0.95%。2019年至2020年，其主營業(yè)務(wù)毛利率分別為32.15%、31.13%。此外，盈利增速疲軟導(dǎo)致資本撤退，大股東減持對良品鋪子造成一定沖擊。
7月14日，良品鋪子發(fā)公告稱高瓴資本再次減持。珠海高瓴、香港高瓴、寧波高瓴已經(jīng)合計減持公司484.02萬股，超過公司總股本的1%，減持市值超過2億元。權(quán)益變動后，珠海高瓴、香港高瓴、寧波高瓴合計持有的公司股份比例從10.33%減少至9.13%。
堅果市場另兩家上市公司來伊份和三只松鼠今年上半年的歸屬上市公司股東的凈利潤分別預(yù)增774%和81%，部分原因系去年線下門店收入受疫情影響嚴重，凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，且業(yè)績基數(shù)較低所致。
另一方面，成本的上升也是導(dǎo)致毛利率有所下降的原因之一。2021年3月以來，大豆油、棕櫚油、奶粉、黃豆、鵪鶉蛋、生姜等部分原材料價格上漲幅度較大，增加了原材料采購成本，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升。
趙榕剛指出：“原材料成本的上升逐漸成為行業(yè)內(nèi)一個常態(tài)，但是可以通過收緊促銷投放費用等方式有效轉(zhuǎn)嫁部分上升成本？傮w而言對盈利水平仍有一定影響。因此，未來堅果市場需要迭代，需要從產(chǎn)品創(chuàng)新上和場景創(chuàng)新上雙管齊下！
渠道品類爭奪加劇
值得注意的是，包裝休閑食品行業(yè)市場仍存在上升空間。根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2020年我國包裝休閑食品行業(yè)市場規(guī)模為3429億元。東方證券分析師謝寧鈴認為，目前，我國休閑食品行業(yè)逐漸從快速增長階段邁入穩(wěn)健發(fā)展階段，伴隨居民消費水平的提高、消費持續(xù)升級以及休閑食品消費場景增多，休閑食品行業(yè)未來5年預(yù)計仍能維持5%的增速。
對于處于增量市場的企業(yè)來說，渠道和品類的競爭是企業(yè)產(chǎn)品打入市場的核心所在。除受疫情持續(xù)、原材料價格上漲的影響，鹽津鋪子銷售費用的高企也是壓縮公司利潤空間的重要原因。
公開資料顯示，鹽津鋪子以直營商超渠道、經(jīng)銷商渠道為主，電商渠道則呈現(xiàn)“起步晚、占比少”的特點。從2014年起，鹽津鋪子開始借助天貓、京東等電商平臺進行銷售，2017年至2020年電商渠道營業(yè)收入分別為4947.43萬元、1.02億元、7019.50萬元、1.09億元，占比分別為6.56%、9.23%、5.02%、5.58%。
此外，鹽津鋪子加大新品研發(fā)力度，第二季度研發(fā)費用達1463萬元，同比增加732萬。而公司也在尋求破局。天風(fēng)證券分析師劉章明團隊指出，2020年以來，“鹽津鋪子重點發(fā)展定量裝及電商，營銷事業(yè)部以顧客為中心，根據(jù)消費需求制定產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，散裝、定量裝排兵布陣，四大戰(zhàn)區(qū)資源向聚集，開拓定量裝市場，推進渠道下沉，實施差異化營銷，持續(xù)增強線下渠道推廣力度！
良品鋪子方面，公司目前也在推動線下、線上渠道的布局。謝寧鈴指出，一方面，公司推動類加盟模式形成差異化優(yōu)勢，另一方面，結(jié)合傳統(tǒng)電商平臺精細化運營的同時，把握線上新渠道發(fā)展機遇。而謝寧鈴表示，良品鋪子的競爭優(yōu)勢還來自于其全品類的覆蓋。（來源：中 國 食品網(wǎng)）